CFTC 對 Gemini 採取的行動對比特幣 ETF 來說是個壞消息

2年2022月XNUMX日，美國商品期貨交易委員會（CFTC） 對雙子座發起了行動，由億萬富翁雙胞胎創立的加密貨幣交易所 泰勒 和 卡梅隆Winklevoss。 除此之外，投訴稱 Gemini 就比特幣期貨合約的潛在自我認證向 CFTC 做出了一系列虛假和誤導性陳述，該合約的價格將透過每日拍賣結算（「Gemini比特幣拍賣」）。 在裡面 抱怨，CFTC 特別闡明了立場，即這些聲明旨在誤導委員會關於擬議的比特幣期貨合約是否容易受到操縱的問題。

雖然訴訟中沒有提及文克萊沃斯兄弟的名字，但起訴書稱，「雙子座高階主管、員工和代理人[……]知道或理應知道傳達或遺漏的陳述和資訊[……]是虛假或誤導性的。” 考慮到 CFTC 的第三和第十二條核心原則，這些都是嚴重的指控 要求 參與衍生性商品交易的市場，包括尋求提供比特幣期貨合約的市場，應制定政策和實踐，確保“合約不易受到操縱”，並確保“對市場參與者提供合理的保護”。

雙子座提出了正式的 聲明 回應 CFTC 的行動：

“我們有八年的記錄，我們總是尋求許可，而不是寬恕，並且總是做正確的事情。 我們期待在法庭上明確證明這一點。”

然而，創始雙胞胎的反應卻不太專業。 卡梅倫·文克萊沃斯 啾啾:

等我有空閒的時候，我可能會回應這些廢話。 但我不知道，也許不是，我們拭目以待。 我現在很忙。 現在，只要有多餘的時間，我就會去看《壯志凌雲》。 我聽說這很棒！https://t.co/DJwZXQT3EB

-卡梅隆·溫克勒沃斯（@cameron） 2022 年 6 月 2 日

遺憾的是，Gemini 的創辦人並沒有更認真地對待這起訴訟。 這種潛在的真實詐欺行為的後果可能不僅限於法院對 Gemini 的任何處罰，而且還會對整個行業產生重大影響。

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這項行動與比特幣ETF有何關係？

針對 Gemini 的訴訟並不是關於 交易所交易基金 （ETF），它是關於與特定比特幣期貨合約相關的陳述。 它也不是由美國證券交易委員會提出的，該委員會已 堅持批准 大量且不斷增加的比特幣 ETF 提案。 然而，這與加密貨幣市場的潛在操縱有關。

SEC 拒絕批准任何現貨市場比特幣 ETF 的記錄在兩個方面是一致的：迄今為止，現貨或實體市場（相對於比特幣期貨 ETF）尚未批准任何比特幣 ETF，而且迄今為止，一直以來，美國證券交易委員會表達的擔憂是，比特幣定價過於受制於 操縱 批准比特幣 ETF。 未經美國證券交易委員會批准，證券交易所不能交易擬議的產品，這些產品不太符合關於可以在證券交易所出售何種權益的傳統準則。

誠然，美國證券交易委員會 (SEC) 最近 批准 數量有限 比特幣期貨 ETF，其中兩個與那些提議在現貨市場上推出比特幣 ETF 的人所依賴的規則相同。 在某種程度上，美國證券交易委員會 (SEC) 依賴商品期貨交易委員會 (CFTC) 的決定，即比特幣期貨 ETF 可以 在 CFTC 監管的交易所上市。 作為 CFTC 流程的一部分，該機構 要求 自我證明新產品符合 CFTC 法規且「不易受到操縱」。 一般來說，美國證券交易委員會的結論是，這些比特幣期貨 ETF 受到保護，免受操縱，足以證明允許它們在證券交易所進行交易。

目前針對 Gemini 的行動源於據稱發生在 2017 年和 2018 年的行為，當時 CFTC 正在評估 Gemini 比特幣拍賣（就在 SEC 審查之後） 否認 Winklevoss 兄弟尋求 SEC 批准比特幣 ETF 的請求）。 事實上，一家將自己定位為擁有監管合規記錄的主要加密貨幣交易所似乎在與監管機構的溝通中撒謊，這一事實進一步支持了SEC 的觀點，即加密貨幣市場充斥著欺詐行為並容易受到操縱，因此，我們還沒有為比特幣 ETF 做好準備。

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加密貨幣真的適合犯罪者嗎？

然而，正如雙方所暗示的那樣，現實可能完全不同 升起 加密貨幣領域的執法活動量（顯示存在實質監督），以及該領域犯罪活動的技術分析（由獨立公司進行，顯示犯罪活動率顯著下降）。 例如，考慮 2022 年的 Chainaanalysis report 關於加密貨幣犯罪。 該報告記錄了欺詐和濫用行為在所有加密貨幣活動中所佔的百分比顯著下降。

儘管如此，頭條新聞 繼續 報告稱，加密貨幣詐欺的美元價值已大幅上升。 新聞來源會用可能吸引最廣泛受眾的術語來報道故事，這也許是可以理解的，而且很明顯，詐騙者竊取了14 億美元，這是一個比指出加密貨幣犯罪佔非法交易的比例下降到0.15億美元更引人注目的標題。 2021 年將出現 XNUMX% 的顯著低點。

然而，令人有些驚訝的是，一些監管機構（尤其是美國證券交易委員會）繼續強調「加密貨幣是為犯罪分子服務」的說法。 美國證券交易委員會主席 加里·根斯勒 有 比較加密生態系統 前往“狂野西部”， 抱怨 該加密貨幣「充斥著詐欺、詐騙和濫用」。 2022 年 XNUMX 月中旬，Gensler 仍在敲響警鐘, 建議 “需要為這些加密貨幣市場提供更多的投資者保護。” 在此之前，美國證券交易委員會 (SEC) 幾乎決定 翻番 其執法部門內加密資產和網路部門的規模。

因此，當 CFTC 這樣的姊妹機構對加密貨幣領域的主要參與者發起執法行動，並詳細指控虛假和誤導性陳述表明比特幣領域確實發生了操縱行為時，這就會火上澆油。 SEC 持續關注。 此外，當面臨這項行動的加密貨幣公司的創始人在社群媒體上公開表達他們的蔑視時，美國證券交易委員會可能認為市場還不夠成熟，無法批准現貨市場比特幣ETF，這一立場只會得到加強。

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那麼，是否應該有現貨市場的比特幣 ETF？

2021 年 2022 月和 XNUMX 年初，SEC 批准了多個基於期貨的比特幣 ETF。 儘管這些產品已經可以在 CFTC 監管的交易所上使用，但這仍然改變了 SEC 的立場，即整個加密市場太容易受到操縱，不允許在交易所交易產品。 立場變化的意義在於，期貨和現貨市場現在聯繫如此緊密，以至於沒有合理的基礎可以得出只有其中一個市場充分免受欺詐或操縱風險以允許交易所交易產品的結論。

6 年 2022 月 XNUMX 日，美國證券交易委員會 批准 基於期貨的 ETF，受與現貨 ETF 相同的監管。 它 批准 2022 年XNUMX 月推出了另一款此類產品。雖然該機構明確拒絕提供任何“對比特幣[...] 作為創新或投資是否具有實用性或價值的評估”，但它確實得出結論，這兩種ETF 都受到了充分的保護，免受操縱。在證券交易所交易。

既然美國證券交易委員會已經決定比特幣期貨 ETF 可以在受監管的證券交易所進行交易，那麼似乎沒有理由得出結論認為美國投資者也應該被拒絕參與比特幣 ETF 的機會。 這樣的 投資被廣泛允許 在其他國家，包括加拿大和澳洲。 至於 CFTC 對 Gemini 的執法行動，如果 Winklevoss 兄弟做出漫不經心的回應，那將是不幸的。 以前曾經 拒絕了 美國證券交易委員會 (SEC) 批准推出比特幣 ETF——進一步阻礙了這方面的進展。

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