加密行業有沒有辦法避免與比特幣減半相關的熊市？

我們有充分的理由感到害怕。 此前下跌的市場跌幅已超過 80%。 雖然吝嗇的持有比特幣可能是許多比特幣的智慧（BTC）極端主義者、山寨幣投機者知道，鑽石交易可能意味著接近（或完全）毀滅。 

無論一個人的投資理念如何，在規避風險的環境中，參與都會匆忙逃離。 我們當中最純潔的人可能會看到一線希望，因為這場破壞清除了森林地面上的雜草，為最強大的項目蓬勃發展留下了空間。 不過，毫無疑問，有許多失去的樹苗，如果有機會的話，他們自己會長得很高。

對數位資產領域的投資和興趣是思想和創業沃土的水和陽光。 跌幅不那麼嚴重可以更好地服務市場； 花園比沙漠更好。

加密貨幣熊市簡史

為了解決一個問題，我們首先要了解它的催化劑。 比特幣 自誕生以來，更廣泛的數位資產領域已經度過了許多熊市。 根據某些人的定義，我們目前排名第五。

2012 年上半年充滿了監管不確定性，最終導致第二大比特幣交易所 TradeHill 關閉。 隨後是 黑客 Bitcoinica 和 Linode 的損失，導致數以萬計的比特幣損失，市場下跌約 40%。信託龐氏騙局的價格再次暴跌，下跌了 16%。

人們對這種新數位貨幣的熱情並沒有長期受到抑制，比特幣在明年的大部分時間裡再次上漲，在 120 美元左右找到平衡，然後在 1,100 年最後一個季度飆升至 2013 美元以上。美國緝毒局（DEA）對絲綢之路的查封、中國央行的禁令以及圍繞Mt. Gox 關閉的醜聞使市場陷入了長達415 天的惡性回調。 這一階段一直持續到 2015 年初，價格僅跌至先前市場高點的 17%。

此後，比特幣的成長一直穩定到 2017 年中期，當時的熱情和市場狂熱將比特幣價格推向了頂峰，在 20,000 月達到了接近 2019 美元的峰值。 急切的獲利回吐、進一步的駭客攻擊以及各國禁止該資產的傳言再次導致市場崩潰，比特幣在一年多的時間裡陷入低迷。 14,000 年，比特幣價格預計將上漲至近10,000 美元，區間基本上在4,000 美元以上，直到2020 年1,089 月，大流行的擔憂使BTC 跌破2017 美元。令人震驚的是，經過XNUMX 天（近三年） ，加密貨幣市場才重拾XNUMX 年的高點。

但是，正如業內許多人所說，印鈔機發出了“brrrrrrr”的聲音。 全球擴張主義貨幣政策和對法定通膨的擔憂導致資產價值出現前所未有的上漲。

比特幣和更大的加密貨幣市場達到了新的高度，到 69,000 年底，每比特幣的價格達到近 3 美元，資產類別總市值超過 2021 兆美元。

截至20月845日，疫情期間流動性已枯竭。 各國央行正在升息，以應對令人擔憂的通膨數據，而更大的加密貨幣市場的總投資相對微薄，只有50 億美元。²更令人擔憂的是，這一趨勢表明加密貨幣冬天更深、更長，而不是更短，適合更成熟的市場。 毫無疑問，這主要是由於高風險新創公司的包容性和投機狂熱造成的，這些新創公司約佔數位總市值的 60% 至 XNUMX%。²

然而，山寨幣並不完全是罪魁禍首。 2018 年的崩盤導致比特幣價格下跌 65%。⁴ 加密貨幣頂級資產的成長和採用引起了許多國家的監管警報，隨之而來的是對本國貨幣主權的質疑。

如何化解市場風險？

因此，當然是風險推動了這種過度的下行波動。 而且，我們正處於避險環境中。 因此，我們年輕而脆弱的花園在根深蒂固的傳統資產類別中首先枯萎。

投資組合經理敏銳地意識到這一點，並需要平衡一小部分加密貨幣投資與更大一部分的避險資產。 散戶和專業人士通常會在熊市出現的第一個跡象時就徹底放棄投資，回到傳統市場或現金。 這種反動策略被視為一種必要的罪惡，通常以產生短期資本利得稅為代價，並且面臨錯過重大不可預測逆轉的風險，這比加密貨幣冬天的毀滅性和長期下跌更可取。

一定是這樣嗎？

如此受投機承諾驅動的資產類別如何降低風險，以在最糟糕的時期保持利息和投資的活力？ 以比特幣為主的加密貨幣投資組合表現較好，其中波動性最小的主要資產比例較高。 即便如此，由於比特幣與山寨幣市場的相關性超過 0.90，加密貨幣這一最具主導地位的貨幣的崛起往往會對陷入同一風暴的小型資產造成衝擊。

許多人在困難時期逃往穩定幣，但正如最近的 Terra 災難所證明的那樣，從根本上來說，穩定幣比與法定貨幣掛鉤的風險更大。 而且，商品配對代幣面臨著與任何其他數位資產固有的相同問題：信任——無論是在市場還是其組織實體中——監管不確定性和技術漏洞。

不，僅僅將避險資產代幣化並不能為加密市場波動的陰線提供穩定的陽線。 當恐懼達到最大時，必須實現反向價格關係，而不僅僅是中立性，以保留對加密貨幣的投資，並獲得證明採用這種固有風險的回報。

對於那些願意且有能力的人來說，納入 BetaPro 和 Proshares 提供的反向比特幣交易所交易基金 (ETF) 確實提供了對沖。 然而，就像參與空頭部位一樣，無障礙障礙和費用使得這些解決方案更不可能維持普通投資者度過熊市。

此外，日益受到監管和合規的中心化交易所使得大型零售市場中的許多人無法使用槓桿帳戶和加密貨幣衍生品。⁵

去中心化交易所（DEX）受到匿名性的限制，而為此類做空機制提供的解決方案在很大程度上需要中心化交易所進行協作。 而且，更重要的是，這兩種解決方案在功能上都不直接支援加密市場的價值保留。

加密貨幣避險資產是否足夠？

加密貨幣熊市中投資大規模外流的解決方案必須在資產本身中找到，而不是在其衍生品中。 從中期來看，擺脫上述固有風險可能是不可能的。 但是，監管澄清是承諾的，並且在全球範圍內都存在爭議。 中心化和技術風險正在透過去中心化的自主策略和更敏銳的加密貨幣投資者的參與來尋找新的緩解措施。

透過多次實驗和嘗試，加密貨幣企業家將繼續將真正的解決方案帶到最前線。 區塊鏈技術的應用在醫療保健、公用事業以及消費必需品的購買或生產等低端市場「防禦性」行業中得到廣泛採用，這將成為飛行的替代方案。 在這個不確定的時期，應該鼓勵這種發展。 相反，根據市場的智慧，這種不確定的時期應該會鼓勵這種發展。

然而，獨創性不應僅限於僅將傳統市場的脆弱解決方案代幣化。 這是一個新的世界，有新的規則和可能性。 畢竟，程序化激勵的逆向機制是可行的。

Synthetix 的Inverse Synths 渴望做到這一點，但該協議設定了底價和上限，在這種情況下，匯率被凍結，只能在他們的平台上進行兌換。³ 確實是一個有趣的工具，但不太可能被使用更大的加密貨幣市場。 真正的解決方案在地理上和概念上都將是廣泛可用的。 加密解決方案不僅提供一個乾燥的地方來等待低迷的市場風暴結束，還必須提供回報以證明我們正在發展的資產類別仍然固有的風險是合理的。

熊市還有一線希望嗎？ 加密貨幣冬天的倖存者是否會出現在一個應用程式和採用比投機更有價值的市場？ 健康的修剪可能正是我們年輕的花園所需要的； 長期乾旱肯定是沒有必要的。 市場低迷只是一個問題，透過區塊鏈技術的巧妙應用，有望解決這個問題。

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