“投資者正在失去避風港”——美國債券市場的不穩定行為表明經濟嚴重衰退，主權風險升高

‘Investors Are Running out of Havens’ — Erratic Behavior in US Bond Markets Points to Deep Recession, Elevated Sovereign Risk

今年美國長期國債收益率一直不穩定，本週，10 年期國債收益率十年來首次突破 3.5%。繼美聯儲加息 75 個基點（基點）後，10 年期國債收益率達到 3.642%，兩年期國債收益率躍升至 15% 的 4.090 年高位。兩年期和 10 年期票據之間的曲線表明，美國陷入深度衰退的可能性越來越大，最近的報導稱，債券交易員“面臨著他們職業生涯中最劇烈的波動”。

2個季度的負GDP、熾熱的通貨膨脹和極度波動的T-Notes

XNUMX月底，在國內生產總值(GDP)連續第二個季度為負數之後，多位經濟學家和市場策略師強調美國正處於衰退之中。但是，那拜登行政不同意白宮發表了一篇文章，從國家經濟研究局的角度定義了衰退的開始。此外，熾熱的通貨膨脹一直在對美國人造成嚴重破壞，市場分析人士認為，不斷上漲的消費者價格也預示著美國的經濟衰退。

“投資者正在失去避風港”——美國債券市場的不穩定行為表明經濟嚴重衰退，主權風險升高 — 22 年 2022 月 XNUMX 日的兩年期 T 型債券圖表。

然而，最大的信號之一是收益率曲線，它通過監測來衡量長期債務和短期債務。二和 10的一年國債收益率。許多分析師認為，收益率曲線倒掛是預示經濟衰退的最強烈信號之一。收益率曲線倒掛很不尋常，但在 2022 年並非如此，因為債券交易員今年一直在應對瘋狂的交易環境。本週，10 年期和 10 年期美國國債收益率打破紀錄，3.5 年期美國國債收益率在 19 月 2011 日自 15 年以來首次超過 3.97%。同一天，2007 年期美國國債收益率T-note 自 XNUMX 年以來首次創下 XNUMX% 的 XNUMX 年高點。

儘管這種債券市場波動通常是美國經濟疲軟的跡象，但專業交易員聲稱債券市場一直令人興奮和“有趣”。彭博社的作者邁克爾·麥肯齊和利茲·卡波·麥考密克表示，債券市場“的特點是每天突然劇烈波動，這通常是對交易員和交易商有利的環境。” Paul Hamill，全球固定收益、貨幣和商品分銷主管城堡證券同意彭博記者的觀點。

“我們正處於利率真正成為一個有趣市場的最佳時機，客戶對交易感到興奮，”哈米爾週三解釋道。 “每個人都花一整天時間與客戶交談並互相交談。很有趣。”

主權風險上升，2 年和 10 年期美國國債收益率曲線下滑至 58 個基點——BMO 資本市場分析師稱“投資者正在失去避風港”

然而，並不是每個人都認為股票和債券市場的波動都是娛樂和遊戲。 bubbatrading.com 的首席策略師 Todd 'Bubba' Horwitz, 最近說他預計股票市場將“削減 50% 至 60%”。最近美國國債收益率的波動讓市場策略師有理由擔心迫在眉睫的經濟問題。在 XNUMX 月的第一周，Lead-Lag Report 發布者兼投資組合經理 Michael Gayed，警告不穩定的債券市場可能引發主權債務危機和“幾隻黑天鵝”。

研究和經驗證據表明波動的美國國債市場不利於持有美國國債和處理重大債務問題的外國。這是因為當美國國債被用於重組目的和解決工具時，“每日突然而全面的波動”會懲罰那些試圖利用這些金融工具進行債務重組的國家。此外，自 Covid-19 大流行、美國大規模刺激計劃和烏克蘭-俄羅斯戰爭以來，全球無數國家的主權風險全面上升。

週三，彭博社的作者 MacKenzie 和 McCormick 還引用了 BMO Capital Markets 的美國利率策略主管 Ian Lyngen 的話，分析師指出，所謂的金融避風港的存在正在減弱。 “從現在到年底，這將是美聯儲利率預期的決定性一周，”林根在美聯儲會議前表示已籌集金額聯邦基金利率上調 75 個基點。林根評論說，“[投資者的感覺]不想做多市場。隨著我們轉向真正激進的貨幣政策立場，投資者正在失去避風港。”

週四，兩年期和 10 年期美國國債收益率曲線下滑至 58 個基點，這是自 40 月和 1982 年前，即 10 年的低點以來的最低點。在撰寫本文時，收益率曲線兩年期和 XNUMX 年期國債之間是下降0.51％. 加密經濟在過去 0.85 小時內下跌了 24%，並以 918.12 億美元的價格一路下滑。黃金每盎司價格下跌 0.14%，白銀價格下跌 0.28%。由於所有四大指數（道瓊斯指數、標準普爾500指數、納斯達克指數、紐約證券交易所）均出現虧損，週四上午股市開盤走低。

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您如何看待 2022 年不穩定的債券市場以及這些天顯示經濟和避風港不可靠的信號？在下面的評論部分讓我們知道您對此主題的看法。

傑米·雷德曼

Jamie Redman 是 Bitcoin.com News 的新聞主管，也是居住在佛羅里達州的金融科技記者。自 2011 年以來，Redman 一直是加密貨幣社區的活躍成員。他對比特幣、開源代碼和去中心化應用程序充滿熱情。自 2015 年 6,000 月以來，Redman 已為 Bitcoin.com News 撰寫了 XNUMX 多篇關於當今出現的破壞性協議的文章。