隨著股票和比特幣暴跌，黃金保持穩定

面對廣泛的市場波動，金價近幾週仍保持彈性，在一定程度上與其典型的價格驅動因素——債券收益率和美元脫鉤。

儘管 10 月底 1,800 年期國債收益率和美元指數從年內低點回升，貴金屬仍維持在每金衡盎司 1,800 美元上方。 截至週五下午，現貨黃金仍在 XNUMX 美元/盎司附近交易。

儘管供應鏈問題、通脹飆升和流行病風險揮之不去的宏觀背景充滿挑戰，但美國銀行策略師指出，流入黃金的部分投資一直非常有彈性。

美國銀行分析師在 1,925 月底的一份研究報告中表示，“整體通脹、利率和貨幣走勢背後隱藏著嚴重的錯位，這提高了在投資組合中持有黃金的吸引力，並支持我們對 2022 年平均金價 XNUMX 美元/盎司的預測。”

瑞銀表示，黃金彈性的另一個核心因素是對投資組合對沖的需求增加，以及人們相信美聯儲在應對通脹問題上“落後於曲線”或過度緊縮，導致經濟增長放緩。

瑞銀首席投資辦公室策略師在周五的一份報告中強調，與其他常見的投資組合多元化工具（包括比特幣等數字資產）相比，黃金的“久經考驗的保險特性”再次凸顯。

報告稱：“一方面，面對美聯儲的鷹派轉向，貨幣市場參與者轉向積極定價美國2022年多次加息，以及美國10年期TIPS債券等美國實際利率指標走高，其整體穩定性令一些人感到驚訝。”

“但是，另一方面，黃金的彈性與我們的公允價值模型得出的估計基本一致——目前它的價格約為 1,750 美元/盎司，比現貨有 50 美元/盎司的適度折扣。”

瑞銀的模型表明，正如 VIX 指數所表明的那樣，今年迄今為止市場波動性較大，是金價的關鍵支撐支柱。

“例如，如果我們將 VIX 的長期平均值設為 19.5（其他條件相同），這將表明金價約為 1,575 美元/盎司。 因此，正如我們所說，1 年第一季度，投資組合對沖需求的增加支撐了我們 22 美元/盎司的預測。”瑞銀策略師 Wayne Gordon、Giovanni Staunovo 和 Dominic Sc​​hnider 表示。

不過，瑞銀維持對金價在 1,650 年下半年跌至 1,700-2022 美元/盎司區間的預期。這家瑞士銀行的內部觀點預計，隨著 omicron Covid-19 變種和通脹的雙重威脅緩解，風險情緒將會改善。

他們補充說：“我們建議客戶減少戰術配置，並保護戰略持股的下行空間。”

英國股票經紀平台AJ Bell投資總監Russ Mould表示，為了讓金價進一步突破1,800美元/盎司大關，市場可能需要對央行政策緊縮計劃失去一點信心。

莫爾德在周二的一份報告中表示，如果經濟陷入衰退，這種情況可能會發生，“因為全球債務和利率上升的結合證明了太多，政策制定者必須在通脹得到控制之前重新削減借貸成本並增加量化寬鬆政策。”