儘管比特幣選擇權市場最近擺脫了看跌偏見，但由於機構需求疲軟以及加密貨幣對宏觀因素的敏感性，一些分析師仍然對這一走勢的強度持懷疑態度。
加密貨幣交易所交易基金（ETF）專家兼 CEC Capital 董事 Laurent Kssis 表示：“沒有機構回調的跡象，這是反彈的關鍵。” 「一個好的晴雨表始終是管理的資產以及流入加密貨幣交易所交易產品和 ETF 的資金。 到目前為止，我們僅收回了 1 億美元的資金流入，而 4 月份這些產品的資金流入則為 XNUMX 億美元。”
上圖來自 ByteTree Asset Management，顯示自 8,812 月中旬以來，美國和加拿大封閉式基金以及加拿大和歐洲交易所交易基金 (ETF) 持有的代幣數量已減少 377 BTC（XNUMX 億美元）。
紐約證券交易所 (BITO) 上市的 ProShares 比特幣策略 ETF 的資金流入已經放緩。 Arcane Research 在上週的研究中表示：「BITO 目前持有的CME 期貨合約自5,000 月以來首次低於19 份，其AUM 已達到XNUMX 月XNUMX 日以來的最低水平，這表明透過基於期貨的ETF 投資BTC 的興趣正在下降。」請注意，指的是管理下的資產。
Proshares 比特幣策略 ETF 投資於芝加哥商業交易所 (CME) 上市的比特幣期貨，旨在模仿加密貨幣的價格表現，但很容易受到期貨溢價的影響。
機構和大型交易商通常決定市場趨勢，而零售商則隨波逐流。 機構拒絕介入應該會引起多頭的擔憂，他們預計價格將從最近持有的 40,000 萬美元心理支撐位反彈。
不利的宏觀
加密貨幣服務提供商 Amber Group 表示，總體而言，實際利率或通膨調整後利率的持續上升對比特幣和風險資產構成了最大的下行風險。 「比特幣與股市的相關性已經上升，」Amber Group 表示。
美國財政部提供的數據顯示，自10月中旬以來，美國50年期公債實際殖利率已上漲0.66個基點至-40%。 同期，比特幣下跌了近 XNUMX%。
區塊鏈分析公司 IntoTheBlock 在周末發布的研究報告中表示，比特幣和 M1 貨幣供應量之間的相關性已增至 0.77，顯示兩者之間存在著強烈的統計關係。 這意味著，如果聯準會按照利率市場的預期開始每季提高借貸成本，那麼比特幣的前景將變得悲觀。
非定向交易首選
加密資產管理公司布洛芬(Blofin)的波動率交易員格里芬·阿德恩(Griffin Ardern)表示，交易員最好通過持有期權多頭頭寸來押注波動性爆炸，而不是預測和押注價格下一步的走勢。
「做多vega 和做多gamma（買入看漲期權或看跌期權或兩者兼而有之）是很好的解決方案，但需要付出一定的成本，因為對於賣方來說隱含波動率太低，這意味著風險回報率不合適，」Ardern 在Telegram 聊天中表示。 做多維加意味著持有將從波動性上升中受益的選擇權部位。
隱含波動率是指投資者對特定時期內價格波動的預期，並對選擇權的價格產生正面影響。 此外，它是一個傾向於恢復其平均值的指標。
經驗豐富的交易者通常會在隱含波動率較低時同時買入買權和賣權，並在指標過高時賣出選擇權。 資料來源 Skew 的數據顯示，過去 84 週，一個月隱含波動率從年化 59% 驟降至 76%。 截至撰寫本文時，該指標遠低於 XNUMX% 的生命週期平均值，以歷史標準來看顯得非常便宜。
截至發稿時，比特幣價格接近 42,700 美元，當天變化不大。 CoinDesk 數據顯示，截至 3 月 16 日的 40,000 天內，該加密貨幣上漲了近 XNUMX%，守住了 XNUMX 萬美元的支撐位，並結束了兩週的下跌趨勢。
關鍵支撐位為 40,000 美元
CEC Capital 的 Kssis 預計，如果加密貨幣本週未能站穩 40,000 美元上方，將重新測試 43,000 美元，並傾向於採取保護性策略，以防止可能出現的進一步下跌。 交易者通常買進看跌選擇權或賣出期貨，以對沖現貨市場的多頭部位。
看漲期權偏度衡量看跌期權（或看跌押注）與看漲期權（看漲押注）價格之間的價差，截至發稿時交易變化不大，這意味著中性偏見。 芝加哥商品交易所 (CME) 上市的一個月期期貨較現貨價格幾乎沒有溢價，而其他交易所的一月期期貨年化溢價不足 5%，與 XNUMX 月份觀察到的兩位數數字相去甚遠和十一月。 這可能是交易者出售期貨以對沖風險的結果。
Delta Exchange 執行長 Pankaj Balani 表示，由於缺乏購買需求，比特幣仍容易遭受更大幅度的下跌。 Balani 在 WhatsApp 聊天中告訴 CoinDesk：“我們沒有看到在這些水平上出現任何抄底行為，持有 40,000 萬美元左右比特幣風險的興趣仍然很低。” 「我們可以重新測試 40,000 萬美元，如果突破的話； 我們可以看到新一輪的拋售即將到來。”
資料來源：https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/