比特幣是去年表現第三差的，因為低市值的山寨幣表現出最大的回報

從市值排名前 20 位的加密貨幣（不包括穩定幣）來看，山寨幣的回報最大，而比特幣則一籌莫展。

根據 Kraken Intelligence 的 Crypto-in-Review 報告，去年加密市場的回報率差距巨大，柴犬 (SHIB) 的回報率為 41,800,000%，而比特幣 (BTC) 的回報率僅為 58%。

雖然與標準普爾500 指數等傳統金融資產相比，這些數字可能看起來很高，但值得注意的是，比特幣是20 種最大加密貨幣中表現第三差的貨幣，遠低於646% 的中位回報率。

比特幣未能在去年的表現指標中留下痕跡

去年對於加密貨幣市場來說是具有里程碑意義的一年。 在經歷了因全球大流行而痛苦動蕩的 2020 年之後，2021 年伊始，空氣中瀰漫著切實的積極情緒。 它恢復了市場的宏觀牛市趨勢，帶來了急需的價格上漲行動，從而重振了行業。

Kraken Intelligence 在其 2021 年加密貨幣評論報告中發現，總體而言，2021 年市場增長了 187%。 儘管與 2020 年 310% 的回報率相比，這顯得相形見絀，但仍比 2019 年 58% 的回報率領先很多。

作為更廣泛的加密貨幣市場的燈塔，比特幣的表現始終被視為市場實際狀況的指標。 就像過去 4 年市場週期中的每一年一樣，比特幣的表現優於大多數傳統金融資產，如標準普爾 500 指數、納斯達克指數、黃金、政府債券和高收益債券。

然而，儘管比特幣的回報率在傳統金融市場中幾乎不可能實現，但與加密貨幣市場的其他產品相比，其 2021 年的表現卻顯得黯淡。

Kraken 的報告研究了市值排名前 20 名的加密貨幣（不包括穩定幣），發現比特幣是表現第三差的資產。 萊特幣 (LTC) 極其溫和的 16% 回報率使其成為該類別中表現最差的資產，而比特幣現金 (BCH) 的回報率僅為 26%，在 Kraken 的名單中排名第二。

不出所料，今年表現出色的是柴犬（SHIB），它取代了狗狗幣（DOGE）作為迷因幣之王的寶座。 Shiba Inu 於 2020 年推出，在 41,800,000 年獲得了 2021% 的天文數字回報率——對於那些不確定零的數量的人來說，這是 41.8 萬。

以市值排名前 20 名的加密貨幣的平均回報率為 2,240,000%，中位數回報率為 646%。 然而，如果排除柴犬及其前所未有的回歸，平均讀數和中位數讀數分別下降至 2,524% 和 454%。

長達 12 個月的替代季節

當僅考慮下行波動（稱為“索蒂諾比率”）時，比特幣仍然是表現第三差的資產。 索蒂諾比率是夏普比率的一種變體，它認識到有害波動率和總體波動率之間的差異。 該比率的計算方法是從資產中減去無風險利率，然後將該金額除以資產的下行偏差。 由於索蒂諾比率僅關注資產回報的負偏差，因此被認為可以更好地了解其風險調整後的表現。 就像夏普比率一樣，索蒂諾比率結果越高越好。

比特幣的比率為1.5，在榜單上排名極低。 萊特幣在這方面也表現不佳，比率僅為 0.9，而柴犬的驚人回報率使其索蒂諾比率達到 35.1。

Polygon (MATIC)、Dogecoin (DOGE)、Terra (LUNA) 和Solana (SOL) 名列前5 位的加密貨幣，其Sortino 比率分別遠高於該組的平均評級和中位數評級（5.3 和3.5） 。

比特幣曾經是市場上每一次走勢背後的主要推動力，但它似乎在2021 年退居次席。雖然Kraken 承認比特幣經歷了幾個歷史性時刻，其主導地位持續修正，但它發現2021 年的趨勢是定義為山寨幣佔據更大的市場資本份額。

比特幣今年大幅增長的最大障礙之一是大數定律，該定律規定資產無法隨著市值的增加而維持同樣的增長。 截至發稿時，市值已超過 786 億美元，很難顯示去年我們在低市值山寨幣中看到的回報。

Kraken Intelligence 報告稱：“市場參與者對山寨幣的偏好轉向比特幣，反之亦然，這有助於解釋市場的短期和中期變化。”

深入研究比特幣與市場其他部分的關係還顯示了另一個有趣的趨勢——比特幣的主導地位下降。

今年年初，比特幣的主導地位略低於 70%，這意味著整個加密市場資本的 70% 被比特幣鎖定。 然而，年初後不久，比特幣進入了長達 5 個月的下跌趨勢，截至 39 月，其市場主導地位降至 XNUMX%。 Kraken Intelligence 表示，這一下跌趨勢與 XNUMX 月份大盤拋售同時發生，導致比特幣經歷了幾個月的緩慢反彈。

整個 2021 年下半年，比特幣的主導地位基本上在 40% 到 50% 之間波動。 這是一個相當有趣的現象的結果——大多數市場參與者將比特幣視為加密生態系統中的避險資產。 這種對比特幣的看法意味著大多數交易者傾向於重新交易比特幣以保存他們的財富並避免對山寨幣造成最嚴重打擊的回撤。