這是 2022 年 XNUMX 月的月度市場洞察報告 Bitcoin.com交易所。 在本報告和後續報告中，您將看到加密貨幣市場表現的摘要、宏觀回顧、市場結構分析等。
加密貨幣 市場業績
加密貨幣市場繼續呈下降趨勢 BTC 和 ETH 過去 30 天分別下降了 44% 和 30%。
由於高通脹加上大宗商品價格上漲和美國勞動力市場狀況緊張，宏觀經濟前景仍然對風險資產不利。 除此之外，加密貨幣還經歷了一場信用危機，因為諸如攝氏度、3AC 和 Babel Finance 等主要藉貸機構已經破產。
儘管損失慘重 BTC 和 ETH一些大盤資產表現強勁。 在市值排名前 50 名的資產中，Helium 表現最為積極，在過去 33 天內上漲了 30%。 LEO 上漲 11.20%，LINK 幾乎保持不變。 表現最差的是 AVAX，下跌 44%，比特幣現金（下跌 39%）和 Cronos（下跌 40%）。
宏觀回顧：儘管央行採取行動，大宗商品仍面臨壓力
在最新的 FOMC 會議上，美聯儲自 1994 年以來首次加息 75 個基點。 這是由於 CPI 數據持續走高，8.1 年 2022 月 CPI 為 1981%（1 年以來的最高水平）。 美國的勞動力狀況仍然緊張，11.4 月份的數據（11.8 月 50 日發布）顯示，職位空缺僅小幅下降至 75 萬個，而 2022 月份的職位空缺數量創下了 XNUMX 萬個的歷史新高。 主席鮑威爾暗示將再次加息 XNUMX 至 XNUMX 個基點，這將在 FOMC XNUMX 年 XNUMX 月的會議上宣布。
隨著央行收緊貨幣政策，供應鏈問題加上政治不穩定繼續推高大宗商品價格。 石油價格領漲，輕質油期貨價格達到每桶 120 美元，然後在最近的交易日穩定在 105 美元以上。 供需繼續保持平衡，並朝著更高的需求方向發展。 儘管高油價對需求造成了一定影響，但俄羅斯出口制裁造成的供應鏈限制導致供應緊張。
市場結構：被迫投降是局部底部的標誌嗎？
BTC 市場在一個月內出現了兩次大規模的被迫拋售。 首先是Luna基金會的資產清算，出售了多達80,000萬枚 BTC，以及相當數量的 ETH 和其他流動資產。 其次是信用危機以及Celsius、3AC和Babel Finance的清算。 加密貨幣市值較 2.1 年 2021 月達到的歷史高點下降了 XNUMXT 美元。
這給礦工帶來了壓力，他們也面臨著電力成本增加的問題。 隨著價格持續下跌，我們可以看到礦商的盈利能力下降。 根據 Glassnode 的難度回歸模型，目前挖礦的“總體維持成本”為 17,800 美元，大約是 BTC 上週末交易。
由於比特幣的算力已經從歷史最高點下降了 10%，無利可圖的礦工似乎已經下線了。
有人可能會說，隨著盈利能力下降，礦商將被迫出售。 下圖中以橙色顯示的普爾倍數 (PM) 是一個跟踪礦工產生的收入的振盪器。 PM 顯示的值為 0.35，這相當於收入比年平均水平低 61%。 這接近 2014/2015 年和 2018/2019 年熊市的水平。 當時，礦商的 PM 倍數為 0.31，相當於收入比年平均水平下降了 69%。
上圖中紫色顯示的難度帶壓縮（DRC）是礦工的壓力模型。 這表明礦機已離線。 礦機離線的原因有很多。 其中包括監管方面的考慮、比特幣算法難度的增加、電力成本的增加，當然還有由於市場價格較低而導致的盈利能力下降。 在上圖中，我們可以看到該指標有所下降，這表明由於上述一個或多個原因，活躍的鑽機數量減少。
接下來，我們將關注長期持有者 (LTH) 群體。 隨著市場參與者的投降，LTH 面臨壓力。 如下圖，LTH隊列總供應量減少了178K BTC 近一個月持股比例為1.31%。
了解當前拋售狀況的另一個有趣指標是舊供應的恢復。 如下圖所示，大約20-36K BTC 目前每天都在復蘇，與 22 月 XNUMX 日的水平相似。該指標可以被視為恐懼指數，因為它表明長期持有者因當前狀況需要出售其頭寸。
最後，我們來看看中心化交易所的流入和流出，也稱為淨流交易所餘額。 當我們看到市場流入交易所時，我們可以假設市場參與者正在尋求出售他們的代幣。 當我們看到市場從交易所流出時，我們可以假設市場參與者正在尋求持有他們的代幣。
下面我們可以注意到，在 LUNA 崩盤之後，2022 年 4 月出現了強勁的市場流入，每周流入量達到 +2018%（外匯餘額）。 這與 2019-1 年的拋售類似（> 外匯餘額流入的 XNUMX%）。
然而，在最近的拋售（2.8 月）中，我們注意到每週資金流出 XNUMX%。 這可以歸因於拋售的獨特性。 隨著一些最大的加密貨幣參與者的信譽受到質疑，參與者可能被迫將其代幣轉移到自我託管，這樣感知的風險較小。
綜上所述，市場在 2022 年 3 月和 XNUMX 月經歷了連續的拋售。儘管這是由強勁的宏觀經濟逆風引發的，但兩起黑天鵝事件（即 LUNA 崩盤和 XNUMXAC 等大型企業破產）可能會導致市場出現嚴重的拋售。造成超賣。 這可能表明我們已經看到了局部底部。 然而，從長遠來看，宏觀形勢可能會繼續對市場產生強大影響。
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資料來源：https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/